北交所创新特征凸显 “小而美”新芝生物潜力十足

2022年的IPO依旧如火如荼，11月7日共有3只新股申购，北交所新股恒太照明发行2220.00万股，发行价6.28元，募资金额1.39亿元；创业板新股新天地发行3336.00万股，发行价27.00元，募资金额9.01亿元；甬矽电子发行6000.00万股，发行价18.54元，募资金额11.12亿元。

证券时报·数据宝的数据显示，截至11月7日，以发行日期为基准，2022年共有341家公司完成IPO首发募资，累计募资金额达4613.41亿元。

北交所定位于服务创新型中小企业，是专精特新的“主阵地”，目前北交所上市公司中，中小企业占比超76%，战略性新兴产业、先进制造业等占比超八成，覆盖工业材料、医药健康、“双碳”、消费等多元细分创新领域。

到今日，被市场冠以北交所“科学仪器第一股”的新芝生物已近“满月”，10月10号上市以来，A股市场环境经历了一小轮起伏变化，上市新股仍然要面临交易情绪低迷，外围市场大幅波动的压力。

截至11月7日收盘，新芝生物报价15.07元/股，稳定在发行价以上，期间经历了一次价较显著的涨幅，冲高至20.93元/股，整体来看，作为上市新股，其股价表现较为平稳。在拨开“新股”光环之后，新芝生物基本面展示出的良好盈利能力、成长韧性，依然能够为长期股价表现提供有力的支撑。

成长稳定 盈利能力突出 上市首年答卷值得期待

2019-2021年，新芝生物营业收入分别为1.21亿元、1.43亿元和1.68亿元，复合增长率18.02%，经营活动现金流量净额分别为3474.51万元、5481.93万元和5058.15万元，体量不大，但成长稳健，而且也未受到疫情带来的显著冲击，现金流表现健康，是成长韧性的直接表现；三年里主营业务毛利率分别为71.33%、67.85%和68.36%，连续三年毛利率高于60%，维持在较高水平，销售净利率高于30%，净资产收益率也近30%，盈利能力、护城河高度、费用管控等维度上可圈可点。

近年来，下游行业需求持续释放，新芝生物的产品已经覆盖了包括中科院系统、各大高校生命科学实验室、药明康德等龙头CRO企业在内的知名机构。

登陆北交所后，募投项目“生命科学仪器产业化建设项目”接下来将逐步建成投产，产品品类还将进一步丰富；产能方面，分子生物学与药物研究类仪器、生物样品处理仪器、实验室自动化与通用设备，相对于现有水平还会有进一步地提升。

2022年三季度业绩报告显示，新芝生物今年前三季度实现营业收入1.38亿元，同比增长22.64%，实现净利润为3208万元，同比增长18.24%，扣非后利润为3026万元，同比增长15.66%，上市首年成绩单有望创造新高。在市场显著扩容预期，国产替代的主线方向之下，新芝生物接下来的业绩表现比较值得期待。

多重利好叠加 凭借创新实力抢占黄金发展期

工欲善其事，必先利其器，越是高端科技，越离不开与之匹配的高端仪器作为科研的支撑，因此科学仪器素来被称为“高端制造业的桂冠明珠之一”。不过，在科学仪器的高端领域中，我国目前仍然存在着被西方发达国家“卡脖子”的现象。

2022年5月11日，国家发展改革委员会发布的《“十四五”生物经济发展规划》中也明确提出了“坚持创新驱动，加快推进生物科技创新和产业化应用，打造国家生物技术战略科技力量，实现科技自立自强，提升产业链供应链安全稳定水平”的生物经济发展基本原则，科学仪器的“国产替代”已提升到国家战略高度。

9月13日，国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，贷款使用方向包括了诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置，意味着在不久全国面积的医疗设备更新改造需求即将释放，产业上游供应链的科学仪器领域迎来一轮需求扩张，

作为一家专业为生命科学研究与产业化领域用户提供科学实验仪器、设备的高新技术企业，新芝生物长期坚持自主研发创新，攻坚国外“卡脖子”技术，在生物样品处理、分子生物学与药物研究、实验室自动化与通用设备三大业务板块，持续推出国产化替代技术产品。

新芝生物研制的超声波细胞粉碎机、高压气体基因枪等产品达到国内领先水平、国际先进水平，相关核心技术取得了重要突破，在研项目中如药物溶出取样系统、全自动样品前处理工作站处于国际先进、国内领先水平，全自动微生物曲线分析仪处于国内领先水平。

生命科学仪器不仅仅是基础研究的重要工具，也是应用研究的重要手段，要想在未来的生物医药产业竞争中不落下风，生命科学仪器的自主可控是实现生物医药底层突破的关键之一。

在“国产攻坚+需求扩容”的双重背景之下，生命科学仪器迎来的是扩张上行的行业景气度，对于设备厂商，特别是创新属性丰沛的国产厂商来说，正是发展的黄金时期。