北京和众汇富：渐入佳境，把握机会

　　北京和众汇富：渐入佳境，把握机会

　　一、新闻与盘面

　　周一虽然3700只下跌，中位数下跌了1.2%，但如果常看咱们文章的人，周一股票的表现应该都还行，最主要原因，就是狗都不理的新能源终于有继续反弹的迹象了。再加上最近说了多次的医药股，也都是明显走出阶段性底部的趋势。我也没挑什么偏门的标的，除了有些医药基金扔在那，自己前段时间就买了爱尔、迈瑞、药明这几个大龙头，走势还都比较稳。

　　全市场成交量维持在1.2万亿，这是个很好的现象。只要成交量在，大概率都能轮涨到，前锋AI倒下了，中军和后排顶上去；如果成交量回到七八千，那就是抽签看下一个倒霉蛋是谁了。所以，这段行情大家还需要重视起来，特别是到了财报季，市场会更看重业绩，多关注那些业绩好的板块，特别是市场给出的反馈。

　　先看周一比较热闹的新能源，和特斯拉的刺激多少有一点关系。特斯拉确定将在上海建立一个超级储能工厂，初期规划年产商用储能电池可达1万台，储能规模近40GWh，产品提供范围覆盖全球市场；

　　并且特斯拉官方文件显示，即将推出的低价电动车为紧凑型车，预计总销量为 4200 万辆，几乎是 Model 3 和 Model Y 销量的两倍，届时将成为特斯拉最畅销的车型。预计新车型价格是Model 3或Model Y价格的一半，15-20万甚至更低。

　　另外，就是几份还不错的一季报。

　　通威股份一季度业绩披露，实现营业收入约350-360亿元，同比增长约42%-46%；净利润约83-87亿元，同比增长约60%-68%。硅料是周期性行业，和锂矿有一些类似，并且硅料的供给比锂矿充足多了 。

　　从季节性来看，一季度通常是公司利润偏差的一个季度，2017-2022年，一季度利润占全年的比重平均为14%。对于2023年的业绩，券商目前平均预估为227亿。结果一季度就干了85亿，估计要上调利润预估了。

　　之前市场普遍预期，由于2023年硅料产能大幅增加，硅料价格会大幅下降，因而对通威2023年的利润是偏悲观、看下降的。但现在，一季度的数据出来，如此之好，会扭转很多人的预期。

　　不仅是通威，估计对整个光伏行业的利润预期都会上调。之前是走的产能增加、竞争加剧会导致利润变差的逻辑，可能会重新恢复成需求旺盛，利润继续快速增长的逻辑。

　　亿纬锂能也发布了一季度业绩预告，预计归母净利润10.4-11.5亿元，同增100%-120%，环增23%-36%；扣非归母5.7-6.5亿元，同增30%-50%，环增9%-26%。就算市场对其有再多的担忧，但未来两年接近年化50%的增长，对应当前静态40倍的PE，性价比确实不错。

　　二、石英砂

　　咱们周五文章才说石英砂重新启动的概率很大，接着新能源的东风，也大涨了4.9%，再继续看下石英砂的逻辑。

　　目前全球能够批量高纯石英砂的企业较少，光伏石英坩埚用的石英砂分为内、中、外层（正常使用比例分别是4:3:3），其中内层主要用美国矿砂，中层主要用印度矿砂等。高纯石英砂的制备目前以天然法为主，合成法量产线最快今年底投出（凯盛）。

　　行业供需格局：整体看23-24年高纯石英砂仍较为紧缺，尤其是内层砂。若以今年装机400GW测算，则需要高纯石英砂约10.7-13.2万吨（其中内层4.3-5.3万吨），整体供需缺口超1.9万吨。后续随着N型电池占比的大幅提升，有望进一步拉动石英坩埚需求。

　　供给端：22年海外两家共2.5万吨，石英股份2.5万吨。目前石英股份产能达5万吨/年，今年产能增量主要看石英股份。同时，石英股份计划４月中旬进行减产，届时供应将有减少，高纯石英砂的价格继续拉涨概率较大。

　　国产高纯石英砂由去年年中的5万元/吨涨至23年3月的14万元/吨，由于海外长单多数被锁定，目前国内进口高纯石英砂为边际定价，且更为紧缺，涨幅较国产砂更大。石英坩埚在硅片的成本中占比较小，客户价格敏感性相对硅料更低。

　　主要标的就是那几个：石英股份、凯盛科技、江瀚新材、中旗新材、欧晶科技等。花了一篇半的文章讲这个紧缺的板块，建议重视起来。

　　三、造船

　　马克龙这次来签了不少大单，其中有个引人注目的就是中船210亿的历史最大单。凑这个热闹，再简单回顾下造船。

　　2个月前，咱们详细讲过一次造船，观点就是接下来会迎来一个大周期。只不过造船的周期实在是太大，平均每20-30年经历一轮，上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期。集中度上升，竞争格局改善，十年技术迭代，中国船舶竞争力今非昔比。

　　2023年3月，日本、中国、韩国签单量占全球的36%、36%、25%，环比上升25、20、-47pct。中国、日本、韩国、全球单位预估造价分别为1350、1122、2199、1572美元/载重吨，中国、日本单位预估造价低于韩国。

　　整体来看，新造船价格从2021一季度开始上涨，以2020四季度新造船价格指数为基点，2021Q1、Q2、Q3、Q4相比2020Q4分别上涨了4%、11%、21%、22%。2021年新签船舶大部分将于2023、2024年交付。

　　因为大部分还没交付，所以PE估值不太适合，因为代表利润的E还没转化，因为PS估值中，代表收入的S也还没确认，所以此阶段业绩通常用P/Orderbook（市值/民船手持订单金额）来纵向对比。当前市值/手持订单金额估值仍处于历史较低分位，不考虑军工订单，历史上中国船舶P/Orderbook在0.5-4倍区间，当前估值仅0.68，处在历史底部区间，向上弹性较大。

　　只不过，买造船不用着急，周期大的很，以两三年来看，是值得埋伏的，不必过于纠结短期的点位，上车的机会很多。

　　文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎!