北京和众汇富:还不让人包顿饺子了?

导读:一、新闻与盘面 果然要赚钱,就是关账户,在剧烈的波动中,市场终于寻思过来了,业绩整体还不错的新能源,迎来了触底反弹,其实周一就有点反弹的迹象,周二来波杀人诛心,周三...

  一、新闻与盘面

  果然要赚钱,就是关账户,在剧烈的波动中,市场终于寻思过来了,业绩整体还不错的新能源,迎来了触底反弹,其实周一就有点反弹的迹象,周二来波杀人诛心,周三在极端绝望的环境中,终于支楞起来了。

  关账户的好处,就是这3天下来,做了一把过山车,貌似还稍微有点盈余。大家知道,我的新能源仓位一直拿着,既然接下来继续看反弹,那就再展开聊聊。

  2022年中国新能源车销量约为688万辆,市场渗透率为28%左右,假设到2030年新能车销量占比80%,那么国内在这7年内车的销量还有3倍的空间,对应国内电动车未来6-7年年化复合增长是14%。

  以上是锂电池渗透率最高的领域---中国的电动车市场,而这仅仅是锂电池应用的一个细分领域而已,更激进的是欧洲的电动车市场。

  2022年欧洲新能源汽车销量258万辆,同比增长14%,渗透率达22.9%,其中纯电动汽车销售157万辆,同比增长29.3%,纯电的渗透率仅13.8%。

  欧洲在2035年的燃油车禁售计划是混动车都不准卖了,头部车厂2030年起就不生产燃油车了。8年增长8倍,对应的年化复合增长是37%。

  欧洲一年卖1500万台车,国内一年卖2000万台左右,是两个数量级非常相似的市场。这里还需要考虑的中国企业在欧洲的市占率还有明显的提升空间,因为过去在欧洲市场里,韩国企业的市占率更大,但从目前来看,无论对比产品的质量、性能、性价比,国内企业都已经领先了韩国企业一个身位。这意味着中国电池企业在欧洲未来的增速是要高于37%这个数据的。

  另外还有储能。

  据预测,到2030年全球电力系统中的储能系统将超过1TW,其中大部分将是锂离子电池储能系统。

  假设2030年中国动力电池装机为750GW,欧洲为700GW,储能为1TW,也就是1000GW,那么光这三个细分市场的锂电装机需求为2450GW,2022年全球储能+动力的需求约为550GW,这意味着8年时间行业需求还有接近5倍的增长空间。

  所以说,锂电行业的天花板依然很高,也是A股少有的依然具备较高成长性和天花板的、国内公司在全球非常有竞争力的一个行业,值得关注。

  当然,具体这一轮,我还是看反弹,而不是反转,也就是反弹的位置一旦差不多了,会果断减仓,今年的主线恐怕还在中特估和计算机,甚至是周期复苏的板块上面。

  二、改革

  昨天,自然资源部宣布,我国全面实现不动产统一登记。这标志着,从城市房屋到农村宅基地,从耕地、林地、草地到海域,所有国土上的不动产统一登记完成了联网。

  这可不仅仅是房地产税那么简单,纵观中国历史,这种改革,往往会带来跨时代的影响。特别远的咱不说,就说很多人看过的经典电视剧《雍正王朝》,大家都听过一个词--摊丁入亩。说的简单点,以前按人头收税,四爷要改成按土地收,很明显,利益受损的是既得利益的大地主,受益的是一是国家,税收的多了,所以身后才能留下5000万的国库,二就是下层老百姓,自己没土地,自然就交的少。

  本质上这也是一种持有税,谁占有的资产多,谁就多缴,很合理。当然,四爷本身的下场大家也知道,成了真正的孤家寡人,轰轰烈烈大干一场,哪管他身后骂名滚滚来。

  在税收机制的调节下,让市场这个看不见的手来调pei资源,旧集团承担不起巨额的税负压力,便只能将生产资料交给代表先进生产力的新势力手中,让新兴势力如野火燎原般茁壮成长。

  因此,无论是即将上线的金税4期,试运行的数字人民币,还是新一届政府大力支持民营经济,本质上,和不动产统一登记的作用类似,都是通过对生产资料的确权,推动更加公平的市场竞争,激发中国民众的劳动生产热情。

  历史告诉我们,每一次对存量税收的改革,过程都很艰难,想想商鞅、王安石、张居正、雍正的下场,但每一次的成功,都会为中国经济发展带来持续的动力与繁荣。

  三、军工

  以下是连续几届新财富军工分析师的一些看法,我给提炼了下,大家看看。总的来说,军工现在的弹性差了,业绩反而更稳了,更像是价值股,而不是以前那种投机炒作的风格。

  根据3月底的统计,公募基金的军工重仓股跌幅超过15%,原因主要有四个:

  第一,经历了去年的疫情之后,大家都想着找一些边际改善向上行业,业绩增长比较快的行业反而会受到一些压力。

  第二,军工行业今年有一些新的变化,包括行业增速的变化,以及市场对军品价格的担忧,目前的价格体系是否能够维持。

  第三,今年是十四五的中间一年,按照往常的惯例会有一个中期的调整,具体方向在会议还没有落定之前,更多的是一种观望状态。

  第四,估值因素影响也比较大。

  经历过两年半时间的高速增长之后,大家对军工行业的增速是否还能够维持比较高的水平有一定的怀疑。在这种怀疑的气氛下,每个季度的业绩兑现就很重要,如果出现低预期或者大幅低于预期的情况,就可能会对未来的业绩增速进行一些修正。

  未来的军品价格体系改革会坚持低成本和高效益、高质量,这可能会带来大家对行业盈利水平的担心。

  从一年或者两年的时间维度来看,军工行业的业绩虽然不会像过去增长得那么快,但大概率还会呈现出中高速增长的态势。因为一旦价格体系松动,一些生产规模比较小的企业,由于盈利较差,产能会逐步萎缩,这相当于行业实现了一定程度的出清,龙头企业的市场份额与竞争优势会更加明确。

  具体内部来看,比如军工信息化领域,可能对应的是TMT领域的正常估值水平,总装领域对应的可能是一些机械相关的制造领域的估值。所以,军工不是一个具体的行业(去分析估值),各个细分领域的估值水平千差万别。

  以前很多人会比较关注局势紧张对军工的影响,比如预期局势紧张会有很多资金来投资这个行业,缓解之后,资金又会撤离。但这两年随着资本市场慢慢走向成熟,更多的投资者还是看基本面、看业绩,而不是通过分析局势来投资军工,炒消息的难度越来越大。

  今年的军工,尤其是白马股跌幅非常大,能做的可能就是逆势布局,把时间维度拉得长一些,是能够跨越周期的。

  文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!

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